近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式(shì)的(de)比喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报(bào)，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当言论(lùn)引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断(duàn)破(pò)圈，笑果文(wén)化也成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经营范围包(bāo)括(kuò)文化艺(yì)术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中(zhōng)国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名(yī)赛道(dào)，《科创板日报》记(jì)者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化(huà)得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露(lù)具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族(zú)网络对笑果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮(lún)融资(zī)中一共投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果文化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走向扩张的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区(qū)隆福寺的(de)笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏州之后的第(dì)四个(gè)演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近年来(lái)对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆(dòu)结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺(yì)股(gǔ)权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文(wén)化或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果文化(huà)的A轮投资(zī)过程，他(tā)对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行(xíng)业(yè)在国(guó)内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰富(fù)多样(yàng)，而在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的(de)就是一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名)思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可(kě)能没有进行非(fēi)常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的业务和(hé)腾讯关(guān)联颇(pǒ)深(shēn)，资料(liào)显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视(shì)频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目(mù)，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得多(duō)也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来(lái)，资本也闻(wén)风而至。财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得(dé)融(róng)资。其(qí)中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一(yī)集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本(běn)市(shì)场的反应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹(pǐ)配(pèi)。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未(wèi)来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年商业(yè)演出场次(cì)1.85万(wàn)场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均(jūn)复合(hé)增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离(lí)了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然(rán)是确定性和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨大的(de)不确定(dìng)性和不可(kě)复(fù)制(zhì)性。演员的不确定性(xìng)、创作(zuò)的(de)不确定性、观(guān)众审美(měi)的不(bù)确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能让经(jīng)营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运(yùn)营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带(dài)动整个行业的上线，这才(cái)是(shì)这个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大(dà)文娱(yú)行业中的(de)一员(yuán)，和(hé)这(zhè)个行业中的其余行业(yè)一(yī)样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身(shēn)而非(fēi)平(píng)台，行(xíng)业本身的(de)“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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