华尔街真是风云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印(yìn)度首(shǒu)富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空(kōng)机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出(chū)，伊坎旗下(xià)控股公(gōng)司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收(shōu)盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来(lái)最(zuì)大单日跌(diē)幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个(gè)人身价，也(yě)一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据(jù)福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美元，排(pái)名世(shì)界富豪(háo)榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业(yè)经济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在(zài)报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投资者的(de)资金向老投(tóu)资者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎一(yī)直在使用(yòng)从新投资者(zhě)那里获(huò)得(dé)的资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付(fù)股(gǔ)息。“这种类似(shì)庞(páng)氏骗局的(de)经济结构(gòu)只有(yǒu)在(zài)新资金愿意(yì)冒(mào)着成为最后一批'持有(yǒu)资(zī)金(jīn)的(de)风险的情况(kuàng)下才是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报(bào)告(gào)中称，IEP的56亿美(měi)元年终净(jìng)资产价(jià)值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研(yán)究在报(bào)告(gào)中表(biǎo)示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价(jià)格比上次(cì)报告的资(zī)产净(jìng)值高(gāo)出(chū)218％，远远高于所(suǒ)有可(kě)比公司。”

　　报告(gào)指出，另一(yī)方(fāng)面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交易价格(gé)均低(dī)于各自的资产净值(zhí)。资(zī)产净值是衡(héng)量(liàng)基金业(yè)绩的关(guān)键指标，衡量(liàng)基金所持(chí)证(zhèng)券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄(qì)今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股(gǔ)票而不是现金的形式(shì)发放股息，并让伊坎企(qǐ)业出(chū)售新股，以满足(zú)股东的支出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例(lì)称，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定为3.81亿美元，但一个(gè)月(yuè)后，该部门的一家重要(yào)子公(gōng)司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家(jiā)跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的(de)关系(xì)密(mì)切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时(shí)还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以(yǐ)为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来说(shuō)是一个(gè)重大(dà)挑战。他也在报告刊(kān)登的(de)几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中(zhōng)表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期(qī)股东的(de)利益(yì)为代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露(lù)的(de)信息，我们(men)相信，从(cóng)长期来(lái)看，IEP的业绩(jì)将会像以往(wǎng)一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义(yì)是最(zuì)好的投资(zī)范例。“我过去25年的激进(jìn)主义投资已经很好地证(zhèng)明了这(zhè)一点。我们定期将(jiāng)我们的(de)维权原则(zé)付诸于我(wǒ)们的(de)多数控股(gǔ)公司(sī)以(yǐ)及我们(men)投资部门(mén)持有的少数股权，目前在14个上市(shì)公司董(dǒng)事会中都有代表(biǎo)。此(cǐ)外(wài)，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸(cùn)来降低风险，尤其(qí)是在(zài)我们今天(tiān)所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包装、房(fáng)地产和其他(tā)行业的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位(wèi)持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东权益机(jī)构也坐不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者就兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报(bào)告伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)“一战成(chéng)名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空实例，最(zuì)出(chū)名的莫过于今(jīn)年(nián)2月做空(kōng)印度首富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使(shǐ)得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引(yǐn)发(fā)了(le)外资纷纷从印度(dù)股市撤离，更让印度总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国(guó)全国公共广播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团(tuán)市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团(tuán)的债券价(jià)格跌至(zhì)垃(lā)圾债水平(píng)。阿达(dá)尼的个人净(jìng)资产(chǎn)也缩(suō)水(shuǐ)近500 亿(yì)美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡研究究(jiū)竟什么来头(tóu)？公开(kāi)资(zī)料显示(shì)，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司成立于2017年，总部(bù)位于(yú)纽约市(shì)。据兴(xīng)登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的(de)主要业(yè)务包括披(pī)露企业的(de)会计(jì)造假(jiǎ)、管(guǎn)理问题、未公(gōng)开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴(xīng)登堡研究公司(sī)共对30家公司发(fā)过难。他们雇佣金融分析(xī)师、会计(jì)师(shī)和记者(zhě)，来(lái)进(jìn)行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安(ān)德森来自(zì)中产劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼家庭，曾(céng)在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间，他加入了以(yǐ)色列(liè)的救护车急(jí)救部门，是拥(yōng)有以色列证书(shū)的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽西上(shàng)空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴登堡(bǎo)视为完(wán)全可以避免的(de)人(rén)为灾难的缩(suō)影，”该公司(sī)的网站上写道(dào)。

　　除了此次的(de)IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其(qí)他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做空报(bào)告(gào)，让市值一度达到340亿美(měi)元的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国司(sī)法部和证券监管(guǎn)机(jī)构随后跟(gēn)进(jìn)调查，Nikola的创(chuàng)始人(rén)最终(zhōng)被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控电动汽车制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单(dān)并在生(shēng)产能(néng)力方面误导投资者。该公司的市值一度超(chāo)过50亿(yì)美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究做(zuò)空报告公布(bù)后(hòu)暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马(mǎ)斯克对推特的(de)收购案。在(zài)兴登堡(bǎo)研究宣布做空推(tuī)特后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭做(zuò)空仓位。去(qù)年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为做空推特(tè)，推特股价随即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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